福斯特603806：产品销量继续向好持续加码电子材料完善膜材料平台布局

投资亮点:事件:福斯特公司发布2022年第一季度报告报告期内，公司实现营业收入38.84亿元，同比增长38.02%，环比下降1.12%实现净利润3.39亿元，同比下降31.51%，环比下降60.59%按最新总股本计算，每股摊薄收益为0.36元，每股经营性现金流量净额为—0.16元公司发布项目投资公告，拟投资建设年产2.5亿平方米高效电池包装膜项目，年产1亿平方米感光干膜项目，年产6.145万吨合成树脂及助剂项目，年产500万平方米挠性覆铜板项目(总投资约3.59亿元维持谨慎增持评级2022Q1公司光伏薄膜和背板销售持续向好，助力营收增长目前整个光伏产业链成本压力较大，但短期盈利压力不改长期向好趋势公司持续加码电子材料，膜材料平台企业布局持续完善福斯特是中国领先的综合性电影材料企业目前光伏组件需求向好，光伏全价上网时代即将到来公司光伏封装材料高端产品白色EVA膜和POE膜占比提升，扩产突破产能瓶颈，前景广阔此外，公司依托在薄膜材料领域的深厚积累，积极布局功能薄膜材料光敏干膜产品已成功引入主要下游PCB客户，并持续增长铝塑膜，挠性覆铜板FCCL等新材料稳步推进，上游原材料加入，帮助公司打通上下游产业链，伴随着新产能投产和新产品认证通过，有望打开增长空间我公司2022—2024年EPS预测为2.84元，3.84元，4.23元，维持审慎增持评级风险:光伏行业景气度大幅下降，新材料业务推进不及预期

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