通策医疗600763:年报符合预期一季度业绩受到疫情影响

2023-01-25 13:04     来源:新浪财经

回顾业绩,2021年年报符合我们的预期,一季度低于我们的预期通策医疗披露2021年,2022年一季度业绩:2021年营收27.81亿元,同比增长+33.2%,归母净利润7.03亿元,同比增长+42.7%,对应每股利润2.19元,符合我们的预期2022年一季度收入6.55亿元,同比增长+3.74%,归母净利润1.66亿元,同比增长+1.25%,低于我们的预期,主要是疫情对客流量的影响和停诊发展趋势核心医院2021年保持稳定增长,2022年一季度受疫情负面影响2021年,杭州口腔医院收入7.32亿元,同比+20.4%,城西口腔医院收入5.61亿元,同比+22.2%,宁波口腔医院收入1.75亿元,同比+38.2%浙江省区域集团收入23.7亿元,同比增长+31%2022年一季度,浙江省医院收入5.7亿元,同比增长+4.3%浙江省外医院收入0.6亿元,同比增长—9.5%我们预计,伴随着疫情的恢复,公司医院的客流量有望继续恢复2021年,正畸和种植保持良好增长,利润率进一步提升2021年,正畸医疗服务收入5.3亿元,同比增长+30%,种植医疗服务收入4.4亿元,同比增长+38%,公司毛利率46.1%,同比上升+0.9%,归母净利率25.3%,同比上升+1.7%2022年一季度,正畸医疗服务收入1.2亿元,同比增长+4.0%,种植医疗服务收入1亿元,同比增长+12.7%,公司毛利率46.8%,同比上升—0.8%,公司净利润率25.4%,同比上升—0.6%我们相信,未来伴随着服务结构的进一步改善,正畸和种植业务的占比有望提升保存品牌进一步孵化2021年,武汉存济口腔医院门诊量10.87万人次,同比增长+82%,收入同比+63%,实现盈亏平衡它的第一家蒲公英分店也将于今年开业,Xi安存济医疗中心将于2020年10月投入试运行,其发展符合我们的预期截至2022年4月底,公司在浙江省拥有43家口腔医疗机构预测及估值考虑到2022年疫情反复对公司客流量的影响,我们下调2022年净利润14.1%至8.15亿元,对应同比增长15.9%此外,我们首次推出2023年净利润10.22亿元,同比增长25.4%当前股价对应2022/2023年50.5倍/40.3倍的市盈率我们维持跑赢行业评级,同时下调目标价19.2%至204.0元,较当前股价有58.9%的上行空间风险扩大小于预期,医院的体外操作可能不如预期,核心医生的积极性低于预期

通策医疗600763:年报符合预期一季度业绩受到疫情影响

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