锦江酒店600754:疫情扰动境内酒店经营境外情况改善带动期内营收增长

2023-01-24 16:55     来源:新浪财经

投资亮点:22Q1公司实现营收23.22亿元,2019年同期恢复至69.58%,母公司业绩亏损1.2亿元,较21Q1减少0.68亿元,主要是本期搬迁补偿收入,从21Q4开始扭亏,扣除非归母业绩亏损—2.17亿元,21Q1亏损较上年增加0.56亿元,21Q4亏损较上年增加1.4亿元,主要系本期疫情,内地以外关闭酒店数量减少,导致计入非经常性损益项目的折旧,摊销,租金等期末亏损较上年同期减少,每股收益—0.11元海外有限服务酒店经营的改善带动了公司期内收入的增长22Q1公司酒店业务实现收入22.63亿元,期间净增144家酒店开业,其中直营酒店4家,加盟酒店148家实现国内收入16.91亿元,占比74.73%,前期服务费收入1.08亿元,持续加盟及劳务派遣收入6.86亿元,海外营收5.72亿元,占比25.27%食品业务收入为人民币0.58亿元,业务下滑主要是由于一季度中国疫情22Q1平均房价有所上涨,入住率略有下降期间公司内中端酒店RevPAR为2019年同期64.65%,整体酒店平均RevPAR2019年同期的72.62%22Q1公司旗下酒店平均revpar,ADR,revpar分别为104.41元,205.5元和50.81%,经济型酒店RevPAR69.52%,ADR145.65元,OCC 47.73% ,中端酒店RevPAR123.56元,ADR235.35元,OCC52.5%受上海等一线城市22Q1疫情严重反弹影响,公司毛利率下降14.42pct至23.29%,整体费用率下降14.5pct至36.95%其中,销售费用率6.84%,管理费用率25.19%,R&D费用率0.47%,财务费用率4.92%经营活动产生的现金流量净额同比增加5.86亿元,系本期国内酒店因疫情暂停统一经营资金所致盈利预测,估值分析及投资建议:目前国内多地爆发疫情,持续影响商务休闲正常出行,带动酒店入住率下降,酒店市场经营效益仍受疫情干扰严防境外输入,内部扩散,坚持动态清算政策国内旅游市场有望保持安全环境,疫情得到有效控制后酒店需求将逐步释放短期继续关注国内防疫政策,看好疫情后酒店业的复苏趋势,关注长期的酒店集团加盟和扩张过程,以及加速开设新店的可能性预计我公司2022—2024年EPS分别为0.671.031.89元,对应公司4月29日收盘价,2022—2024年PE分别为80.152.228.3倍,维持增持评级风险:公司运营成本上升,居民消费需求低于预期风险

锦江酒店600754:疫情扰动境内酒店经营境外情况改善带动期内营收增长

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